JUAN ESTÉBANEZ
Invertia.com
Una de las compañías más castigadas en los últimos meses, la tecnológica
Avanzit, podría vivir una importante
resurrección bursátil. Al menos ésa es la visión de
Self Trade Bank, que estima que el precio de las acciones de la compañía presidida por José Luis Macho alcanzará un
precio casi tres veces superior. Self Trade ha iniciado su cobertura de Avanzit en
comprar con un
precio objetivo de 2,04 euros por acción. La cotización actual de la tecnológica está en los 0,7 euros.
En la crisis actual, los analistas acaban encontrando apetitosas oportunidades en algunos chicharros. Si ayer Renta 4 pensaba que Jazztel podría subir casi un 70% en el corto plazo, Self Trade ve una subida del 191% para los títulos de Avanzit a través de un análisis fundamental.
Self Trade considera como “buenos” los fundamentales de la compañía tecnológica y destaca su bajo nivel de endeudamiento, “con una buena generación de flujos de caja que podría permitirle repartir dividendos en los próximos años o financiar su crecimiento internamente” y la “rentabilidad atractiva” de sus recursos de capital. También valora la “entrada en el negocio de renovables y la reestructuración de varias líneas de negocio”.
Avanzit ha sido duramente golpeada en bolsa: en los últimos doce meses acumula un descenso de casi el 75% en su cotización. Self Trade atribuye el castigo del valor a “las difíciles condiciones del mercados unidas a la gran volatilidad” que hacen que los inversores se refugien en valores más defensivos.
Respecto a la reestructuración de la compañía, Self Trade destaca la importante diversificación de Avanzit, concretada en sectores de infraestructura, tecnología, media y geo-localización. Este último está liderado por Naverggi, “su división más innovadora” y que, radicada en EEUU, comprende a las compañías Navento (participada en un 76% por Avanzit) y Berggi (30%). Ambas están acometiendo importantes procesos de expansión. Navento ha cerrado acuerdos este año con IVECO, Telefónica Latam y Prosegur y planea desarrollarse fundamentalmente en España, EEUU, Alemania, Méjico y China. De Berggi destaca sobre todo su expansión por el mercado chino.
Entrada del capital riesgo en Avanzit
Otro aspecto positivo es el reforzamiento de su estructura accionarial gracias a la entrada del fondo de capital riesgo Thessan Capital, cuyo accionista principal es el banco japonés Nomura. Thessan Capital tiene previsto alcanzar una participación en Avanzit de entre el 9% y el 13% del capital.
Tras el relativo fracaso de la última ampliación, en la que sólo se cubrió el 7,8% de las acciones emitidas, la compañía tecnológica ha logrado un accionariado estable: Thessan se convertirá en el accionista de referencia de la entidad, en tanto que Víctor Frías, con 10% del capital, y Javier Tallada, con el 7%, han firmado un pacto de sindicación con una vigencia de al menos 3 años.
Otro hito importante fue la oferta de Avanzit a sus acreedores de convertir la deuda concursal en acciones. De momento, la aceptación es del 50%. Self Trade estima que, “suponiendo un 75% de aceptación”, la deuda (a corto y a largo) se reduciría hasta los 10,4 millones de euros. Esto permitiría a la compañía “salir del concurso de acreedores y volver a acceder a la financiación, especialmente del circulante, que es su principal necesidad en estos momentos”.
Debilidades y amenazas
Self Trade advierte, sin embargo, de debilidades y amenazas que podrían quebrantar la positiva visión de la compañía. Entre éstas destacan el “excesivo peso de Telefónica dentro de su cartera de clientes”, la incertidumbre sobre la actuación del nuevo equipo gestor y el todavía “acceso restringido a los mercados crédito debido al concurso de acreedores”, además del “entorno actual complicado para el negocio de tecnología” y los cambios regulatorios en el sector.
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