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10 pequeños diamantes en bruto con los que ganar un 21% en Bolsa

Los gestores advierten constantemente de que los grandes índices europeos ya no están baratos, pero la imagen cambia si se mira con lupa a los valores de pequeña y mediana capitalización. El Sabadell considera que en la Bolsa española existen muchas empresas infravaloradas y, de hecho, su cartera modelo de mid & small caps ofrece un potencial alcista medio del 21%.

Aitor Atozqui / www.invertia.com
Lunes, 17 de Octubre de 2016 - 13:40 h.

A primera vista, la Bolsa española ofrece escaso atractivo por valoración. Pero si se mira fuera del Ibex 35, demasiado influido por la banca y Latinoamérica, la imagen es muy diferente. En el parqué madrileño existen numerosos valores de mediana y pequeña capitalización que cotizan con fuerte descuento frente a su sector o su media histórica, a pesar de la recuperación de su negocio.

De hecho, la cartera de mid & small caps del Sabadell ofrece un potencial alcista medio para los próximos 12 meses cercano al 21%. La entidad busca empresas con balances saneados y buenos perspectivas de crecimiento en cuyas cotizaciones está pesando más los miedos del mercado que la evolución del negocio.

Acciona: La compañía ha ido abandonando progresivamente el ladrillo para centrarse en el negocio de las energías renovables, que representa un 75% de su Ebitda, según estimaciones del Sabadell. Gracias a esto y a la estabilidad regulatoria en España, Acciona se ha convertido en un valor más defensivo, con activos de calidad, que pese a todo cotiza con descuento frente al sector. Desde el Sabadell consideran que la acción podría subir con fuerza si finalmente Acciona coloca o vende parte de sus negocios inmobiliarios y renovables, ya que esta medida “permitiría reducir deuda hasta en un 20%” y volver a centrarse en el crecimiento y el dividendo. En este sentido, la empresa podría volver a ofrecer 3 euros por acción, con una rentabilidad del 4,4%.

Acerinox: La empresas acerera está presentando buenos resultados, gracias a la mejora de los precios del níquel, la fortaleza de la demanda y unas medidas antidumping en EEUU que aliviarán la presión competitiva de China (50% de la producción mundial). Acerinox está especialmente preparada para sacar partido de este mejor entorno, gracias a “su posición privilegiada en EEUU (40% de cuota), una estrategia clara, su diversificación y la calidad de su equipo gestor”, según el Sabadell. Aunque la acción gana un 19% en el año, los analistas creen que aún tiene un elevado potencial alcista, ya que cotiza con descuento frente a su media histórica, y aún cuenta con catalizadores, como el posible impacto en precios de las medidas antidumping y una normalización de las perspectivas para China.

Barón de Ley: La empresa vinícola es un valor relativamente desconocido que ha ido abriéndose camino en las carteras de pequeños y medianos valores, gracias a la fortaleza de su balance, su diversificación y sus buenas perspectivas de crecimiento. En concreto, la compañía cuenta con una tesorería estimada de 157 millones (un tercio de su capitalización), exporta el 51% de su producción y, según el Sabadell, podría registrar un crecimiento anual del 2% en ventas y del 4,7% en Ebitda durante el periodo 2015-2023. Pese a todo, la acción cotiza con un descuento del 46% frente al sector, con un ratio EV / Ebitda de 8 veces, ajustado por caja, frente a las 15 veces del sector.

CAF: Tras vivir un mal 2015 y presentar unos flojos resultados en el primer semestre, los analistas creen que el fabricante de componentes ferroviarios está viviendo un punto de inflexión. CAF ha cerrado este año la mayor adquisición de su historia, que ha permitido disparar la cartera de pedidos hasta máximos históricos (4,7 años de ventas) y elevar la contratación hasta los 1.636 millones, frente a los 902 millones registrados en el primer semestre de 2015. Por otra parte, el grupo está reduciendo su deuda. No obstante, la acción aún no está reflejando este cambio y cotiza con un fuerte descuento frente al sector.

Colonial: El sector inmobiliario español está volviendo a mostrar brotes verdes, pese a la incertidumbre política, especialmente en el nicho del alquiler de inmuebles comerciales. En este sentido, Colonial es una buena forma de exponerse a la recuperación del sector sin asumir riesgos excesivos, ya que su negocio se centra en el arrendamiento de oficinas prime (90% de la cartera), y su principal mercado es París, donde se concentra el 60% del valor de su cartera. La compañía cotiza con un descuento del 14% frente al valor neto de sus activos.

EDPR: La empresa de energías limpias EDP Renováveis es el único valor que se ha hecho un hueco en la cartera del Sabadell, debido al fuerte descuento con el que cotiza frente a la media del sector en España. La entidad cree que la acción no está reflejando las buenas perspectiva, con un crecimiento estimado del Ebitda del 8% anual hasta 2020, gracias en parte a la inversión en nuevas instalaciones.

Iberpapel: La compañía papelera tiene una elevada capacidad para generar flujo de caja y es una de las pocas cotizadas españolas con una posición de tesorería neta, que alcanza los 44 millones, equivalente a una quinta parte de su capitalización. Esto permite a la empresa ofrecer un dividendo sostenible en metálico, cuya rentabilidad ronda el 3%. No obstante, la acción cotiza con un fuerte descuento frente a su media histórica e incluso frente a su valor de reposición.

Logista: La distribución de tabaco es un negocio muy lucrativo, que cuenta con grandes barreras de entrada y está blindado por contratos a largo plazo con los fabricantes. Gracias a esto, Logista es un valor con un flujo de caja elevado (8% estimado para este año) y estable, que le permite pagar una rentabilidad por dividendo del 4%. El Sabadell concede un potencial alcista cercano al 20% al valor, aunque reconoce que existen riesgos, como las desinversiones de Imperial Tobacco.

Mediaset: Las dos grandes cadenas de televisión se han comportado peor que el Ibex en el último mes, lastradas por el deterioro de las perspectivas para el mercado publicitario en el tercer trimestre. Pese a todo, los analistas del Sabadell consideran que este periodo es tradicionalmente poco significativo de cara a los resultados anuales y siguen mostrándose optimistas de cara al cuarto trimestre y 2017, gracias a las buenas previsiones para la economía española. Dentro del sector, los expertos optan por Mediaset, que cuenta con caja neta y una disciplina en costes que garantizan el pago de dividendos. La acción cotiza por debajo de su media histórica.

Meliá: La cadena hotelera es una de las principales apuestas de las casas de análisis dentro del sector turístico, ya que se está beneficiando de la excelente evolución turística en España, tiene poca exposición a Reino Unido y cuenta con buenas previsiones de crecimiento. La acción cotiza con descuento frente a su media histórica.

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