María MartínezInvertia.com
La posibilidad de una salida en forma de W de la crisis, a la que los expertos de Banif otorgan ahora un 40% de probabilidad, les lleva a
mantenerse neutrales en Bolsa. Aseguran que
el Ibex no podrá alcanzar los 12.000-13.000 puntos este año, nivel en que sitúan en valor intrínseco del selectivo, pero también descartan que la actual “purga” de la renta variable vaya mucho más lejos. Banif cree que
ha llegado el momento de aumentar el riesgo en cartera.
Los próximos meses serán el momento idóneo para que los inversores aumenten el riesgo en las carteras y la mejor forma de hacerlo es a través de un fondo de inversión, según ha afirmado José Manuel García de Sola, director general de Banco Banif, durante la presentación de las previsiones de la firma para este y el próximo año. García de Sola asegura que “hay que ceder la gestión a los profesionales, volver al concepto de asesoramiento” y dar más importancia a la liquidez y a la seguridad que a la rentabilidad.
Por otro lado, la filial de banca privada del Santander, una de las más afectadas por la quiebra de Lehman, ha cambiado su estrategia y ahora sólo ofrece productos estructurados a aquellos inversores más sofisticados que busquen “productos a medida”. De hecho, según ha confirmado su director general, el lanzamiento de este tipo de productos ha descendido un 75% en 2009.
Neutrales en Bolsa
La posibilidad de que la salida de la crisis se produzca en forma de W, escenario alternativo al que Banif otorga un potencial del 40%, ha llevado a los expertos de la firma a mantenerse neutrales en renta variable. “Con la situación actual y con el riesgo de que se produzca una salida en forma de W la posición de neutralidad es la más cómoda”, asegura Alfonso García, director de análisis del banco.
Por eso, recomiendan estar neutrales tanto en renta variable de EE UU, como de países emergentes, evitar la exposición a Japón, cubrirse al 100% en divisas e infraponderar las acciones españolas. Por tanto, la renta variable europea es su preferida y los sectores que más les gustan, los de telecomunicaciones, salud, utilities y petróleo. Sin embargo, “no es el momento de apostar sectorialmente, sino de elegir una a una las compañías, dando un cierto soporte cíclico a las carteras”, confirma García.
En este sentido, y a pesar del poco peso que dan a la renta variable española, reconocen que Santander, Telefónica, BBVA, Repsol, Iberdrola, ACS y Acerinox son valores que les gustan.
Por lo que respecta a la actual corrección de la Bolsa, García de Sola considera que “el mercado ha normalizado una situación atípica. Ahora estamos asistiendo a una cierta toma de beneficios deseable, que no se va a agudizar mucho más. Se debería formar un suelo para seguir después con subidas moderadas”. Con todo, en Banif creen que el Ibex no podrá alcanzar este año los 12.000-13.000 puntos, horquilla en la que sitúan el valor intrínseco del selectivo.
En cuanto a sus previsiones macroeconómicas prevén que la Fed suba los tipos en el segundo trimestre de 2010, para acabar el año en el 1%, mientras que en Europa habrá que esperar a la segunda mitad del ejercicio. En el caso concreto de España, el banco de inversión asegura que no se alcanzarán crecimientos del 2,7-3% hasta finales de 2013 o principios del siguiente año. La tasa de paro, que sitúan en torno al 20% en 2010, hará que los niveles de mora del sistema financiero sigan subiendo, por lo que la concesión de créditos mantendrá su contracción.
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