ALBERTO CAÑABATE
Invertia.com
Santander dio ayer el pistoletazo de salida en la carrera de la banca por mejorar los ratios de solvencia. Sin previo aviso, anunció una ampliación de
7.200 millones de euros para digerir su estrategia de crecimiento. Una cifra que triplica las hipotéticas necesidades de los bancos del Ibex 35. BBVA, Bankinter, Banco Sabadell y Banco Popular precisarían ampliar capital por
2.400 millones para equiparar su
core capital al previsto por la entidad cántabra.
“Quizá el mejor momento para ampliar capital sea ahora, ya que es muy posible que las acciones sean más caras ahora que dentro de unos meses” ante el deterioro del entorno económico, comenta Nicolás López, director de análisis de MG Valores. “Creo que los bancos españoles aumentarán capital para absorber las pérdidas derivadas del aumento de la morosidad”.
El grueso de los analistas consultados por este portal coincide con este futuro escenario, en el que los bancos precisarán de más recursos propios para competir en un mercado cada vez más exigente. Las ayudas estatales a diferentes grupos europeos los ha convertido de la noche a la mañana en entidades con mejores ratios de capital que los españoles, es decir, más solventes y con una mejor posición para demandar, por poner un ejemplo, recursos a los inversores.
Ayer, Santander anunció una decisión ya tomada días atrás: macroampliación de capital de 7.200 millones de euros para llevar su core capital hasta el 7% en relación a los activos ponderados de riesgo, que aumentarán sensiblemente tras las compras de Sovereign Bancorp y Alliance & Leicester (A&L). Ante la imposibilidad de traspasar activos como su participación en la petrolera Cepsa o la gestora de fondos, operaciones que le permitirían reforzar su base de capital, Emilio Botín ha optado por desdecirse y pedir dinero a sus accionistas.
En el caso de BBVA, segundo banco español por activos, las cifras serían mucho menos exigentes para su base accionarial. La entidad que preside Francisco González tendría que emitir acciones valoradas en 1.675 millones de euros para elevar su core capital (capital más reservas) hasta el 7%. Este guarismo traducido en acciones representa un 9,7% del actual capital social del banco, por lo que la dilución sería menor que en el caso de Santander, que emite el 25%.
Para este presupuesto se parte de la misma base que en el caso de la entidad que preside Emilio Botín: un descuento del 46% respecto al precio de mercado de los títulos, que en el caso de BBVA serían 4,6 euros por acción. Además, en este ejercicio se toman como referencia los resultados del tercer trimestre y se desestiman otras vías para reforzar el core capital, como un recorte del dividendo o el aumento de los beneficios por la materialización, por ejemplo, de las plusvalías latentes.
En todo caso, la respuesta de la entidad azul al pasmoso anuncio de Santander fue un mensaje igual de sorprendente por su contundencia: BBVA presume de tener “una red y un modelo de negocio diferencial enfocados al cliente”, recoge EFE, y de no necesitar ninguna ampliación de capital. Además, criticó a su competidor por tener una estrategia “mucho más agresiva” que supone un “importante consumo de capital y aumento de los riesgos” y de las que se desconoce el “impacto final” que puede tener.
El resto de bancos nacionales precisaría 700 millones
Bankinter, Banco Sabadell y Banco Popular necesitarían 683 millones de euros, una cifra que es diez veces menor a las necesidades del gigante bancario que pilota Botín, para alcanzar un core capital del 7%. Este ratio es el producto de dividir los activos ponderados de riesgo, una definición que engloba principalmente la inversión crediticia en el caso de los bancos comerciales, entre los recursos propios. Banesto, con un core capital del 7,2%, quedaría exento en la captación de recursos.
Entre los domésticos españoles, Bankinter es el más necesitado del dinero de sus accionistas (siempre que reforzar la solvencia sea sólo sinónimo de ampliar capital), ya que parte de un core capital del 5,96% en el tercer trimestre. La entidad que preside Pedro Guerrero y participada por Credit Agricole (20%) y Jaime Botín (15%) tendría que captar 300 millones en una emisión de 68,3 millones de títulos, el 16,8% del actual capital, a un precio 4,4 euros por acción.
Para competir en solvencia con Santander, Banco Sabadell debería ampliar capital en 201 millones en una emisión de 70,6 millones de títulos a un precio de 2,85 euros. Es decir, la entidad que preside José Oliú, que ahora tiene un ratio de capital no exigible del 6,67%, emitiría acciones que representan el 5,77% del actual capital social.
Banco Popular, por su parte, sería el banco cotizado español (si se exceptúa Banesto) con menor urgencia por acometer una ampliación, ya que cuenta con un core capital del 6,78%. El banco que preside Ángel Ron emitiría 55,44 millones de títulos, el 4,56% del capital actual, a un precio de 3,6 euros y por un montante total que roza los 200 millones.
En todo caso, el tercer banco español por activos dijo ayer que no necesita una ampliación para reforzar su posición en el mercado porque “es uno de los bancos más capitalizados de Europa”, recoge Europa Press. La entidad cuenta con plusvalías latentes de entre 800 y 1.000 millones, que podría obtener mediante la venta de inmuebles. No obstante, resaltó que la realidad del mercado puede ser distinta y puede registrarse un recorte en este importe.
Curiosamente, con los últimos datos publicados y sin contemplar las adquisiciones de Sovereign y A&L, Santander elevaría al 7,9% su core capital con su macroampliación de 7.200 millones de euros.
Los bancos también pueden optar por otras vías para captar recursos y usarlos para lo que precisen (vencimientos de deuda, inversión crediticia, cubrir la morosidad) con la emisión de activos como las acciones preferentes. También acudiendo al mercado mayorista para colocar bonos o cédulas o al minorista para captar depósitos.
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