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Annus Horribilis para los fondos de bolsa española: ninguno gana dinero en 2018

Ni un solo fondo de renta variable española logra rentabilidades positivas este año. Un 49% de la oferta en esta categoría se comporta incluso peor que el Ibex 35.
Clara Alba / Invertia
viernes 14 de diciembre de 2018  -  06:00

“Ha sido un año sin escapatoria, muy difícil para invertir”. Son palabras de Joaquín García Huerga, estratega de BBVA AM, que en el informe de previsiones para 2019 de la firma reconoce que en una situación en la que prácticamente todos los activos han registrado pérdidas, “las carteras más conservadoras no se pueden beneficiar de la diversificación de sus inversiones para sortear las turbulencias”.

Es el sentir general de la industria. 2018 ha sido especialmente complicado por la devaluación generalizada de renta variable, renta fija y bonos corporativos. No hay escapatoria. Y los fondos bolsa son de los que más han sufrido este escenario, marcado por las tensiones comerciales, el órdago de Italia a Bruselas, el miedo a un ‘Brexit duro’ o el retraso en la esperada subida de tipos de interés por parte del Banco Central Europeo (BCE) que tan mal ha sentado al sector bancario, muy presente en este tipo de productos. De hecho, entidades como Santander y BBVA se encuentran entre los cinco activos que más se repiten en las carteras de los fondos españoles. Y las dos registran pérdidas acumuladas del entorno del 30% este año.

El panorama es desalentador en los fondos especializados en bolsa española. Ni uno solo de los 163 productos que Morningstar contabiliza dentro de esta categoría está en positivo en lo que va de año. La visión más optimista es que un 51% de ellos, en concreto 84 productos, logran al menos menores pérdidas que las registradas por el Ibex 35.

LOS PEORES... Y LOS MEJORES

Es cierto que las rentabilidades de un año no son indicador del buen hacer del equipo gestor. Pero sorprenden los datos tan negativos en un segmento en el que hay muchos ‘productos superventas’ que ofrecen rentabilidad a cambio de asumir mayores riesgos a los partícipes.

Es el caso del Santander Small Caps. El fondo gestionado por Lola Solana vive su peor año con unas pérdidas del 11% en lo que va de año, según datos de Morningstar. De hecho, es el que peor comportamiento registra de todos los productos de renta variable española de la gestora del banco presidido por Ana Botín. Entre sus principales inversiones en cartera destaca Fluidra, Vidrala, NH Hotel Group y Cie Automotive.

En su último informe de estrategia, Solana reconoce la dificultad de gestionar en estos momentos de mayor volatilidad, aludiendo al impacto de la guerra comercial en la caída de los mercados. “Los cambios en la coyuntura económica han supuesto un comportamiento negativo en el periodo para las clases A y Cartera del fondo, debido al efecto conjunto de la valoración de los activos en los que mayoritariamente invierte y del ratio de gastos”, indica la gestora.

Entre los fondos con peor comportamiento destaca la caída del 18% que este año acumula el Spanish Equities Fund, un subfondo de la gestora luxemburguesa Adeppa Asset Management. Sus principales posiciones en cartera las ocupan actualmente grandes valores como Telefónica, CaixaBank, Santander, BBVA y Mediaset España. La firma cuenta además con una elevada comisión por suscripción, del 5%, así como una comisión de gestión anual del 1,75%.

Con pérdidas superiores al 17% también se sitúan las cinco clases de fondos del Sabadell España Bolsa (Base, Pyme, Empresa, Plus y Cartera). Todas se sitúan a la cola del ranking por rentabilidad. En su último informe a cierre de junio, último disponible, la gestora indicaba que “hemos gestionado de forma dinámica la exposición de sectores y de títulos incrementando el peso en aquellos que han alcanzado niveles de valoración atractivos”. En concreto, el fondo incrementó en junio su exposición al sector financiero con la compra de Bankia y CaixaBank, una decisión que tal vez haya presionado a la rentabilidad final tras las fuertes sufridas por el sector en los últimos meses.

LA MALA RACHA DE LOS 'VALUE'

En el lado de las caídas destaca también el AzValor Iberia de la gestora fundada por los ex Bestinver Fernando Bernad y Beltrán Parages. El producto se deja más de un 16% este año con Tubacex como su principal apuesta en cartera con un peso del 10,7% sobre el total del patrimonio invertido, según recoge Morningstar. Galp Energía, Elecnor, Prisa y Sonaecom completan el 'top five' de las apuestas del producto, que sí que puede presumir de una rentabilidad de casi el 14% desde su lanzamiento.

Otros productos del mismo estilo de inversión también destacan en la parte baja del ranking. Es el caso del Cobas Iberia de Francisco García Paramés, que se deja más de un 10% este año con buena parte de su cartera en Técnicas Reunidas, Elecnor, Vocento o Telefónica. Sin duda alguna, este 2018 no está siendo el año del gestor más reputado de la industria española. A las pérdidas sufridas en su cartera internacional con el desplome de la compañía panadera Aryzta, el Cobas Iberia también destinó un 2,6% de su patrimonio a comprar acciones de Dia justo antes del desplome de octubre.

Otros fondos como el CaixaBank Bolsa España o el Mirabaud Equities Spain, uno de los buques insignia de la gestora francesa en España, registran también caídas del entorno del 16% en lo que va de año. Nadie se libra de las pérdidas. Incluso los fondos que mejor lo hacen, el Alpha Plus Iberico Acciones y el Mutuafondo España, también registran números rojos en el acumulado de 2018.

El producto de la gestora Alpha Plus acaba de entrar en terreno negativo en lo que va de año pese al rebote de la bolsa en las últimas sesiones. Pierde un 1,87% en el acumulado. Las principales posiciones de su cartera se distribuyen entre Talgo, CoCa Cola European Partners, Telefónica, Alantra y DIA, que ha podido ser el factor clave para volver a negativo en el año.

El Mutuafondo España es el segundo fondo ‘menos malo’ este año, con una caída del 2,27%. Euskaltel, Indra, Banco Santander, Merlin y Telefónica son actualmente las principales apuestas del gestor Ángel Fresnillo para su cartera. Las pérdidas generalizadas no son exclusivas de los fondos de bolsa española. Según datos de Inverco, todas las categorías acumulan pérdidas este año, con una caída media del 3% para el conjunto del sector.

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oviparty
Un engañabobos el tema de los fondos. Solo gana dinero la gestora.
¿Por qué cuando el año es horrible no devuelven las comisiones de gestión para minorar las perdidas de los participes?
Lo dicho otro engaño mas.
Publicado el día 14/12/18 13:02.
mantaagua
Eso pasa por no invertir con www.invertia.business
Publicado el día 14/12/18 17:01.
ojhma
Invertir en fondos de inversión es la peor opción. Desde el mismo instante en que los bancos insisten en que inviertas en eso, automáticamente el inteligente ha de saber que no debe hacerlo en absoluto.
Publicado el día 14/12/18 17:33.
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