Economía

El BCE retrasa la subida de los tipos y ofrecerá más liquidez a la banca

La entidad pospone al aumento de los intereses "al menos hasta el final de 2019"

El BCE rebaja su previsión de crecimiento para este año del 1,7% al 1,1%

Pedro Calvo

El BCE retrasa la subida de los tipos y ofrecerá más liquidez a la banca

En enero, el Banco Central Europeo (BCE) para escudriñar mejor la preocupante deriva que estaba tomando la economía de la Eurozona. Ese tiempo, seis semanas, ya ha pasado, y este jueves ya ha demostrado que la desaceleración del crecimiento le importa, puesto que ha retrasado la subida de los tipos y ha anunciado una nueva ronda de financiación bancaria. 

15:34

Las cinco ideas principales de una reunión importante

La segunda reunión de política monetaria de 2019 arroja importantes novedades en la estrategia monetaria del BCE y en el diagnóstico económico de la entidad. En concreto, la cita deja cinco ideas principales: 

1) Retrasa la subida de los tipos: hasta ahora el BCE manejaba la posibilidad de subir los tipos en septiembre u octubre, ahora no la ve antes del "final de 2019". Es decir, Draghi, que dejará la presidencia a finales de octubre, culminará sus ocho años de mandato sin subir los tipos ni una única vez. Todo un récord. 

2) Lanza el TLTRO III: el BCE lanza una tercera edición de su programa de financiación bancaria a largo plazo vinculada a que ese dinero se canalice en forma de préstamos a la economía real, conocido por sus siglas en inglés TLTRO III. La primera ronda tendrá lugar en septiembre de 2019 y la última, en marzo de 2021, y cada una de ellas tendrá una vigencia de dos años. Con estas rondas pretende reforzar la liquidez del sistema y las favorables condiciones de financiación para la economía, así como acallar la preocupación que existía por el vencimiento precisamente de los préstamos ofrecidos a la banca bajo el TLTRO II desde 2016. 

3) Más 'barra libre': la entidad también ha anunciado que prolongará la 'barra libre', con la que presta a la banca tanto dinero como le pide y a un interés fijo en las distintas operaciones de financiación del BCE, hasta 2021. La 'barra libre' de liquidez está vigente desde 2008. 

4) Menos crecimiento e inflación en 2019: el BCE ha rebajado del 1,7% al 1,1% su previsión de crecimiento para la Eurozona en 2019 y del 1,6% al 1,2% la de inflación para este año. 

y 5) "Decisiones unánimes": Draghi ha confirmado que las decisiones anunciadas se han adoptado de manera "unánime", lo que evidencia la preocupación existente entre los miembros del Consejo de Gobierno de la entidad por la desaceleración económica que atraviesa la Eurozona. 

15:31

Termina la rueda de prensa

Acaba la rueda de prensa del presidente del Banco Central Europeo. 

15:22

El Ibex se desinfla: cae hasta los 9.280 puntos

Las previsiones y los mensajes del BCE están sonando demasiado pesimistas en los parqués. Pese a la reacción alcista con la que las bolsas han recibido las medidas anunciadas a las 13:45 horas, hasta el punto de que el Ibex 35 ha llegado a subir hasta los 9.366 puntos, las compras han dado paso a las ventas. El Ibex se deja un 0,2%, hasta los 9.280 puntos

15:11

El euro cae más: baja hasta los 1,125 dólares 

Las palabras de Draghi y la considerable rebaja de la previsión de crecimiento para 2019 acentúan la caída del euro. Se deprecia un 0,5%, hasta los 1,125 dólares. Antes de la reunión se movía en torno a los 1,13 dólares. 

15:07

Retrasar la subida "hasta marzo de 2020"

Aunque Draghi ha precisado que las decisiones anunciadas este jueves se han adoptado por unanimidad, también ha reconocido que ha existido debate sobre la modificación de la fecha del 'forward guidance' de la institución. "Algunos miembros apoyaban retrasar la fecha de la subida de los tipos hasta marzo de 2020", ha confesado. Finalmente, se ha optado por retrasarla, pero no tanto, porque la entidad establece ahora que los tipos no aumentarán "hasta al menos el final de 2019". Hasta la fecha situaba ese incremento en la parte final del verano de 2019. 

14:55

El riesgo de recesión es "muy bajo"

Draghi ha matizado que, pese a las medidas expansivas anunciadas este jueves, los miembros del BCE consideran que el riesgo de caer en recesión es "muy bajo". 

14:53

Una batería de decisiones "unánime"

Draghi ha confirmado durante la rueda de prensa que la batería de medidas anunciada por el BCE ha sido apoyada por los componentes del Consejo de Gobierno de manera "unánime". El banquero italiano ha resaltado que se trata de un "signo muy positivo" teniendo en cuenta "el paquete medidas anunciado". 

14:43

El BCE también rebaja las previsiones de inflación

El BCE también ha aplicado un considerable tijeretazo a sus previsiones de inflación, sobre todo a corto plazo. Recorta su pronóstico para 2019 del 1,6% al 1,2%; para 2020, del 1,7% al 1,5%; y para 2021, del 1,8% al 1,6%. 

14:40

El BCE rebaja "sustancialmente" sus previsiones de crecimiento 

Tal como auguraban las decisiones anunciadas a las 13:45 horas, el BCE ha reducido considerablemente sus previsiones de crecimiento. Si en diciembre estimaba un crecimiento del 1,7% para 2019 y 2020 y del 1,5% en 2021, ahora espera un crecimiento del 1,1% en 2019, del 1,6% en 2020 y del 1,5% en 2021. 

14:33

¡Arranca la rueda de prensa de Draghi!

Comienza la rueda de prensa del BCE... que promete lo suyo tras todo lo avanzado ya por la entidad. 

14:19

¡El Ibex se anima!

Las novedades anunciadas por el BCE se traducen por ahora en nuevos ánimos para la renta variable. El Ibex, que antes de conocer el comunicado de la entidad subía un 0,2%, avanza ahora un 0,5% y alcanza los 9.350 puntos

14:13

El euro se deprecia hasta los 1,127 dólares

La batería de novedades anunciada por el BCE debilita al euro. La 'moneda única' se deprecia hasta los 1,127 dólares, cuando antes de conocerlas se movía en torno a los 1,13 dólares.  

14:05

El 30% de los préstamos elegibles 

El BCE también ha adelantado que, bajo el TLTRO III, "los bancos podrán tomar prestado el 30% de los préstamos elegibles que tuvieran el 28 de febrero de 2019 a una tasa indexada al tipo de interés vigente en las operaciones principales de financiación durante la vida de cada operación". 

14:00

Siete rondas de TLTRO III

Aunque ofrecerá más detalles, el BCE ya ha precisado que las nuevas operaciones de financiación bancaria se celebrarán trimestralmente desde septiembre de este año y hasta marzo de 2021. Es decir, convocará siete rondas. Cada una de ellas tendrá una vigencia de dos años. 

13:57

¡Lo nuevo (parte III y última)!: más barra libre hasta 2021

El BCE también ha anunciado en su comunicado que prolongará la 'barra libre' de financiación bancaria, con la que suministra a los bancos tanto dinero como le piden y a un tipo de interés fijo en sus distintas operaciones de financiación, hasta el periodo de mantenimiento de reservas que comienza en marzo de 2021. La 'barra libre' está vigente desde 2008. 

13:51

¡Lo nuevo (parte II)! El BCE lanza otra ronda de financiación bancaria 

El BCE ha decidido que no puede esperar más y anuncia la convocatoria de una tercera ronda de financiación bancaria a largo plazo condicionada a que ese dinero se canalice en forma de préstamos a la economía. Se conocerá bajo las siglas TLTRO III

13:49

¡Lo nuevo (parte I)!: el BCE retrasa la subida de los tipos 

Tal como se esperaba, el comunicado del BCE trae novedades importantes. La primera, que modificar su orientación de expectativas sobre los tipos ('forward guidance') para retrasar la subida de los interés desde "al menos durante el verano de 2019", que es lo que defendía hasta la fecha, hasta "al menos hasta el final de 2019". Es decir, Draghi dejará la presidencia sin subir los tipos ni una vez desde 2011. 

13:46

Lo esperado: sin cambios en los tipos 

Tal como se esperaba, el BCE ha dejado los tipos en el nivel en el que se encuentran desde hace tres. Los oficiales continúan en el 0% y los de la facilidad de depósito, en el -0,40%. 

13:40

El Ibex aspira a superar el 9.300

El índice español camina por encima de los 9.300 puntos, algo que no pasaba desde comienzos de octubre. Aspira a que el BCE le dé el 'empujón' preciso para reconquistar esta cota y apuntalar las subidas que viene registrando en 2019. Hasta la fecha se revaloriza un 9%. 

13:36

El euro aguarda en los 1,13 dólares

La divisa europea está muy pendiente de lo que el BCE pueda decir y hacer. Aguarda el veredicto de la entidad en los 1,13 dólares, por debajo de los 1,147 dólares a los que se cambiaba a finales de diciembre y, sobre todo, de los 1,24 dólares de hace un año. 

13:26

Y tercera gran duda: ¿cuánto rebajará las previsiones de crecimiento? 

Si el BCE retrasa la subida de los tipos y convoca nuevas operaciones extraordinarias de financiación se deberá en gran medida a la ralentización del crecimiento de la Eurozona. Esta realidad quedará plasmada en las nuevas previsiones de la entidad, de las que se espera una considerable reducción con respecto a las anunciadas en diciembre. Hace tres meses, el BCE esperaba un crecimiento del 1,7% para 2019 y 2020 y del 1,5% para 2021. En cuanto a la inflación, la situaba en el 1,6% en 2019, en el 1,7% en 2020 y en el 1,8% en 2021. 

13:20

Segunda gran duda: ¿una nueva ronda de financiación bancaria? 

La siguiente gran duda atañe a la posibilidad de que el BCE prepare el terreno, o convoque directamente, para una nueva ronda de financiación bancaria a largo plazo condicionada a que ese dinero se canalice en forma de préstamos a la economía real, un recurso conocido por sus siglas en inglés TLTRO. El BCE ya recurrió a estas rondas en 2014 y 2016, y precisamente el vencimiento de estos préstamos en 2020 y 2021, superior a los 700.000 millones de euros, genera incertidumbre en el sector financiero por las restricciones de liquidez que puede suponer. Para eliminar esa incertidumbre se espera que el BCE lance una nueva ronda de TLTROs, aunque por ahora tal vez se limite a anunciar que lo hará y deje para más adelante su convocatoria concreta.

13:14

Primera gran duda: ¿qué hará con los tipos? 

Ahora bien, que el BCE no vaya a modificar este jueves los intereses no implica que no se esperen novedades en este terreno. Se esperan en la denominada orientación sobre las expectativas de los tipos de interés (‘forward guidance’). Hasta ahora, la guía del BCE consiste en que los tipos seguirán donde están “hasta al menos durante el verano de 2019”. El mercado espera que el BCE modifique este mensaje para retrasar esa primera subida de los intereses. En ese supuesto, se daría la circunstancia de que Draghi culminaría su mandato sin subir los tipos ni una sola vez, algo que no tiene precedentes

13:02

...ni en las reinversiones

Tampoco se esperan cambios en las reinversiones, es decir, en la política con la que el BCE emplea el dinero procedente del vencimiento de los bonos que tiene en su balance para comprar otros bonos por el mismo importe, que en el conjunto de 2019 rondará los 200.000 millones de euros. Como ya introdujo en enero, la institución ratificará que realizará estas reinversiones "durante un período prolongado tras la fecha en la que comience a subir los tipos de interés oficiales"

12:51

Sin cambios en los tipos...

En esta cita tampoco se esperan cambios en los tipos de interés. Seguirán así en los niveles en los que se encuentran desde hace tres años y que son los más bajos de siempre. Los intereses oficiales continuarán en el 0% y los de la facilidad de depósito, claves para el euríbor, en el -0,40%.

12:33

A las 13:45h y desde las 14:30h

Como acostumbra, la cita con el BCE constará de dos partes. Primero, a las 13:45 horas difundirá el comunicado con sus decisiones sobre los tipos de interés y las reinversiones del dinero procedente del vencimiento de los bonos que tiene en su balance. Luego, desde las 14:30 horas, el presidente de la entidad, Mario Draghi, ofrecerá una rueda de prensa en la que detallará el diagnóstico y las intenciones de la institución. 

12:19

Las cinco últimas de Draghi

Este año tiene fijado un momento histórico para el BCE. A finales de octubre concluirá el mandato de ocho años del italiano Mario Draghi en la presidencia de la entidad. Por delante apenas le quedan cinco reuniones de política monetaria. 

12:14

La segunda del año 

El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) celebra este jueves en su cuartel general de Fráncfort la segunda de las ocho reuniones de política monetaria que tendrán lugar en 2019.

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