Economía

La Fed baja los tipos y abre la puerta a otro recorte en 2019

El banco central recorta los tipos de interés al 1,75-2%

Siete de los 17 miembros de la entidad ven los intereses en el 1,5-1,75% a final de año

Pedro Calvo

El presidente de la Fed, Jerome Powell, enfocado por una cámara en una intervención en Nueva York./EFE

El presidente de la Fed, Jerome Powell, enfocado por una cámara en una intervención en Nueva York./EFE

Con la rebaja de julio aún caliente, la Reserva Federal (Fed), el banco central de EEUU, ha vuelto a reducir los tipos de interés en la reunión de septiembre. Eso sí, en medio de una creciente división interna. Aquí puedes seguir todas las claves. 

21:31

Una reunión, cinco ideas principales 

Finaliza la reunión de política monetaria de la Fed. Y lo hace con cinco ideas principales

1) Bajada de los tipos. La Fed ha reducido los tipos por segunda reunión consecutiva. Los ha recortado un cuarto de punto, hasta el 1,75-2%. 

2) Otro descenso en camino. 7 de los 17 miembros de la Fed ven los tipos en el 1,50-175% a final de año, un cuarto de punto por debajo del nivel actual. En junio, nadie los situaba tan bajo, lo que constata que otro descenso está ya en marcha. 

3) Una profunda división. Tres de los 10 miembros del Comité que dicta los tipos en EEUU han votado contra el recorte de los tipos, la mayor división desde 2016. Dos, Eric Rosengren y Esther George, hubieran preferido no bajarlos, en tanto que James Bullard apoyaba un recorte mayor, de medio punto porcentual. 

4) "Las incertidumbres persisten". La Fed ha elevado su previsión de crecimiento para EEUU en 2019 del 2,1% al 2,2%. Pero lo que le preocupan son "las incertidumbres que persisten sobre las perspectivas económicas", de ahí que haya recortado los intereses. 

y 5) Trump quería más. Era lo previsto. Trump quería una contundente bajada de los tipos y una de un cuarto de punto no le iba a satisfacer. Y así ha sido, porque sus críticas no han tardado en llegar. "Jay Powell y la Fed han vuelto a fallar", ha asegurado de nuevo en Twitter. 

21:29

Descensos moderados en Wall Street

En Wall Street no se producen demasiados cambios tras el paso de la Fed. Persisten los 'números rojos'. El Dow Jones baja un 0,3%, pero mantiene los 27.000 puntos.

21:27

El bono estadounidense, al 1,80%

El dólar se aprecia... y la rentabilidad de la deuda estadounidense sube como consecuencia de las ventas, puesto que el rendimiento aumenta cuando el precio de los títulos baja. La rentabilidad de los bonos a 10 años pasa del 1,75% al 1,80%. 

21:25

El dólar gana fuerza

El dólar se fortalece tras la bajada de los tipos de la Fed y los mensajes de Powell. El euro, que se cambiaba a 1,106 dólares, se deprecia hasta los 1,102 dólares

21:23

Finaliza la rueda de prensa de Powell

Acaba la rueda de prensa del presidente de la Fed.

21:00

Un panorama demasiado incierto 

Powell ha insistido en la rueda de prensa en la existente de importantes incertidumbres, como el conflicto comercial y el impacto que está teniendo en el crecimiento de Europa y China. En este contexto, ha asegurado que "es díficil tener unas expectativas sólidas sobre el nivel en el que estarán los tipos en un año"

20:53

Una amenaza... menor

Con respecto a las tensiones que se están viendo en los mercados de financiación a corto plazo, Powell se ha mostrado tranquilo. Lo atribuye a motivos temporales. "No vemos que esto tenga grandes implicaciones en nuestra capacidad para controlar los tipos", ha asegurado. 

20:35

Lo previsto: a Trump no le gusta la decisión

Estaba cantado. Una rebaja de los tipos de un cuarto de punto no iba a ser suficiente para Donald Trump. Y lo acaba de confirmar. En Twitter, por supuesto. "Jay Powell y la Fed fallan otra vez. ¡No tienen agallas, ni sentido, ni visión! Un pésimo comunicador", ha escrito en la red social. 

20:31

Comienza la rueda de prensa de Powell

El presidente de la Fed, Jerome Powell, comparece ya ante los medios de comunicación para ofrecer más detalles sobre las decisiones de la Fed y responder a las preguntas de los periodistas. 

20:29

"Las incertidumbres persisten"

La Fed justifica la rebaja de los tipos en un entorno en el que "las incertiumbres sobre las perspectivas económicas persisten". Esta prudencia se impone mientras la entidad expone al mismo tiempo que "el mercado laboral continúa fuerte y la economía sigue creciendo a un ritmo moderado". 

20:26

"Actuará como resulte apropiado"

Para confirmar que sigue abierta a bajar más los tipos, la Fed ha mantenido en su comunicado el salvoconducto que está empleando para decir al mercado que su voluntad es reducirlos. "La Fed actuará como resulte apropiado para sostener la expansión económica", ha insistido la entidad. 

20:21

Más crecimiento en 2019 

La Fed ha bajado los tipos... pese a que ha elevado su previsión de crecimiento para 2019 del 2,1% al 2,2%. La de 2020 la mantiene en el 2% y la de 2021 la mejora del 1,8% al 1,9%. 

En cuanto al paro, empeora su previsión para este año del 3,6% al 3,7%, y deja sin cambios las de 2020 y 2021 en el 3,7% y el 3,8%, respectivamente. No introduce cambios en sus previsiones de inflación, que siguen en el 1,8%, el 1,9% y el 2% para 2019, 2020 y 2021. 

20:15

Hacia un descenso adicional 

Tal como se esperaba, el 'diagrama de puntos' que recoge las previsiones de los miembros de la Fed sobre los tipos de interés se ha desplazado claramente hacia abajo. En junio, 10 de los 17 miembros de la entidad situaban los tipos por encima del 2% a finales de 2019 y siete por debajo. Ahora, 12 los ven por debajo del 2% y solo cinco por encima

De hecho, 7 de los 17 los sitúan en el 1,50-1,75% a finales de 2019, un cuarto de punto por debajo del nivel actual, con lo que la Fed deja abierta la puerta a un nuevo recorte antes de fin de año. 

20:08

¡Tres votos en contra!

El Comité Federal del Mercado Abierto, el órgano de la Fed que establece los tipos en EEUU, se ha dividido todavía más en septiembre. Si en julio hubo dos votos en contra, ahora se han registrado tres. Como en julio, Eric Rosengren y Esther George han votado en contra porque hubieran preferido que la entidad no hubiera bajada los tipos. La novedad viene de James Bullard, una de las voces más influyentes de la Fed, que ha votado en contra... ¡porque hubiera preferido un recorte mayor! Bullard prefería una rebaja de medio punto, hasta el 1,5-1,75%. 

20:00

¡La Fed baja los tipos!

La Reserva Federal, el banco central de EEUU, ha optado finalmente por rebajar los tipos de interés. Los ha recortado un cuarto de punto, hasta el 1,75-2%. Se trata del segundo descenso consecutivo, tras el ejecutado en julio

19:49

¿Agitará Powell los mercados? 

Sin duda, la decisión de la Fed tiene capacidad de agitar los mercados. Sobre todo, si no hace lo que se espera, un descenso de los tipos de un cuarto de punto, y opta por mantenerlos o por rebajarlos aún más, medio punto porcentual. El VIX, principal termómetro para medir la volatilidad, aguarda a Powell en los 15 puntos

19:43

'Números rojos' en Wall Street

Wall Street espera a la Fed con unos 'números rojos' moderados. El Dow Jones cede un 0,3%, hasta los 27.022 puntos. El S&P 500 cae un 0,4% y el Nasdaq 100, un 0,6%. 

19:36

El bono a 10 años espera en el 1,75%

La deuda pública estadounidense también espera 'órdenes' de la Fed. El rendimiento del bono norteamericano a 10 años se encuentra en el 1,75% y el de los bonos a dos años está en el 1,68%

19:27

Máxima expectación en las divisas

La decisión de la Fed y las pistas que ofrezca sobre sus intenciones será claves en la marcha del pulso entre el euro y el dólar. Por ahora, el euro espera a Powell en los 1,106 dólares

19:17

Inyecciones de urgencia

A la reunión de esta semana ha llegado un último e imprevisto 'invitado'. Se trata de las restricciones de liquidez que se están viendo en los mercados estadounidenses de financiación a corto plazo, que han obligado a la Fed a inyectar 128.150 millones de dólares en dos días para aliviar la situación y tratar de estabilizar el mercado y los costes de financiación. Powell será preguntado por esta cuestión y, sobre todo, por las causas que la están provocando. 

18:54

Esperando a Trump

Probablemente, todo lo que haga Powell será insuficiente para Trump, que esta misma semana ha reclamado una "gran rebaja de los tipos de interés". La presión del presidente de EEUU sobre la Fed cada vez es más constante y contundente, hasta el punto de generar la sensación de que ya influye en las decisiones de la entidad y de comprometer su independencia. Si, en cualquier caso, Trump siempre querrá más, su reacción será aún más virulenta si la Fed no atiende sus exigencias y decide mantener los tipos. 

18:20

Nuevas previsiones 

La Fed también presentará este miércoles sus nuevas previsiones económicas, como hace cada tres meses. En junio, la Fed contemplaba un crecimiento del 2,1% para 2019, del 2% para 2020 y del 1,8% para 2021; un paro del 3,6% en 2019, del 3,7% en 2020 y del 3,8% en 2021; y una inflación -medida con el índice subyacente del consumo privado- del 1,8% en 2019, del 1,9% en 2020 y del 2% en 2021.

17:56

¿Más rebajas en el horizonte?

La expectación de mercado también se dirigirá al ‘diagrama de puntos’ que recoge las previsiones de cada miembro de la Fed sobre los tipos de interés. En junio 7 de los 17 miembros de la entidad situaban los tipos en el 1,75-2% a finales de 2019. Con toda seguridad, este grupo contará con más componentes en el nuevo diagrama que se conocerá este miércoles y mostrará mejor la disposición de la Fed para seguir recortando los intereses.

17:38

Atentos a la división

El órgano de la Fed encargado de establecer los tipos en EEUU es el Comité Federal del Mercado Abierto (CFMA). En julio, cuando bajó los tipos, dos de sus diez integrantes, Eric Rosengren y Esther George, votaron en contra de reducirlos, porque hubieran preferido dejarlos como estaban. Estas disidencias manifestaron la considerable división interna existente en el Comité, que este miércoles será puesta a prueba de nuevo en la decisión que anunciará a las 20 horas. Para el mercado será muy relevante comprobar hasta qué punto el Comité se encuentra dividido porque le dará pistas sobre las futuras medidas de la entidad.

17:04

Hacia un nuevo descenso de los tipos… o no

Hasta hace un par de semanas, el mercado solo trabajaba en una posibilidad: la Fed iba a bajar los tipos sí o sí. Concedía una probabilidad del 100% a esta opción, sin descartar incluso que el descenso fuera de medio punto porcentual. Ahora, sin embargo, pone en duda el recorte, puesto que otorga una probabilidad del 45,8% a que no los reduzca. 

Si los baja, que es lo que los inversores esperan, se trataría del segundo recorte consecutivo después que el 31 de julio abaratara el precio del dinero del 2,25-2,50% al 2-2,25%. Se trató del primer descenso de los intereses desde 2008

Si no los baja, además de la reacción de las bolsas, los bonos y el dólar, será fundamental cómo responde el presidente de EEUU, Donald Trump, que viene reclamando una enérgica reducción de los tipos a la Fed. 

16:02

Tres focos de atención

La cita con la Fed contará con tres focos de atención principales. El primero, el comunicado que difundirá a las 20 horas con su decisión sobre los tipos de interés. El segundo, el documento que publicará a esa misma hora con sus nuevas previsiones sobre la economía y los tipos de interés. Y el tercero, la rueda de prensa que el presidente de la Fed, Jerome Powell, ofrecerá desde las 20:30 horas. 

16:01

La sexta del año 

La reunión de septiembre supone el sexto de los ocho cónclaves monetarios que la Reserva Federal celebrará en 2019. El siguiente tendrá lugar los días 29 y 30 de octubre. 

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