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Los mejores fondos de rentabilidad absoluta para huir de la volatilidad

Las expectativas del mercado hacia Jackson Hole se han desdibujado con los aranceles

Las próximas sesiones son claves por la publicación de datos macro en EEUU y China

Paula Mercado (VDOS)

Los mejores fondos de rentabilidad absoluta para huir de la volatilidad

El anuncio de nuevos aranceles, tanto por parte de China como de EEUU, ha sido la noticia clave de la semana pasada, cuando también se celebró la reunión de banqueros centrales en Jackson Hole y la Cumbre del G7 en Biarritz. Los mercados tenían grandes expectativas sobre las indicaciones que podría dar Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal (Fed), pero se ha limitado a señalar que “actuará somo sea necesario” para mantener la expansión económica. Además, fue bastante positivo sobre la evolución de la economía estadounidense, dejando a un lado el tema de una posible recesión y apuntando a la buena marcha de la economía en cuanto a estabilidad de precios (inflación en torno al 2%) y empleo.

Afectado principalmente por las amenazas de nuevos aranceles, la percepción es que la guerra comercial puede ser un tira y afloja de larga duración, lo que hace que el apetito por el riesgo disminuya y se busquen herramientas para reducir la volatilidad. Una vía para ello es la inclusión en cartera de fondos de rentabilidad absoluta que, según la definición de VDOS, invierten en activos del mercado monetario, renta fija y renta variable, con el objetivo de obtener rentabilidades positivas, no garantizadas, en cualquier entorno de mercado. Esta definición distingue entre fondos de retorno absoluto y alternativos.

Las categorías de retorno absoluto incluyen fondos con gestión de riesgo, sin rango de volatilidad establecido y con una gestión tradicional, sin uso de estrategias de gestión alternativa, mientras que los alternativos se distinguen por utilizar estrategias de gestión alternativa, como event-driven o market neutral.

Del grupo de fondos de rentabilidad absoluta, se han seleccionado los de mayor calificación de VDOS con mejor comportamiento desde el comienzo del año. Un ranking que encabeza UBS Capital 2 Plus, que se revaloriza un 6,5% y un 3,2% en el último año, con un controlado dato de volatilidad del 4,7%. Encuadrado en la categoría VDOS de alternativos volatilidad media, toma como referencia de gestión el euríbor días + 300 puntos básicos, invirtiendo principalmente en instituciones de inversión colectiva (IIC) de retorno absoluto multiestrategia, como valor relativo u oportunidad de mercado (que busca aprovecharse de las tendencias del mercado), mercado neutral y eventos corporativos.

Su objetivo, no garantizado, es lograr una volatilidad media del 7% anual, con una limitación máxima del 10%, por lo que, en cada momento, obtendrá la rentabilidad que esté asociada a dicho objetivo de volatilidad. Entre las mayores posiciones en su cartera encontramos los fondos cotizados BGF Euro Short Duration Bond I2 EUR (6,97%), BGF US Dollar Short Duration Bond (5,89%), BGF Euro Bond I2 EUR (4,96%), Focused High Grade Bond USD EUR H (4,2%) y SPDR S&P 500 ETF (3,43%). La suscripción del fondo requiere una aportación mínima inicial de una participación, cuyo último valor liquidativo es de 6,58 euros. Aplica a sus partícipes una comisión fija del 0,2% y del 0,1% de depósito. Suma un patrimonio bajo gestión de 83 millones de euros.

De la categoría alternativos volatilidad muy baja, Dunas Valor Prudente gana un 1,11% por rentabilidad desde el pasado 1 de enero y un 0,9% a un año, con un muy controlado dato de volatilidad en este último periodo del 0,64% que lo posiciona entre los mejores de su categoría por este concepto; en el quintil cinco. La rentabilidad anual (no garantizada) que se corresponde con la volatilidad objetivo del fondo es euríbor a 12 meses + 45 puntos básicos. Para alcanzar este objetivo invierte en renta variable, renta fija y divisas, sin predeterminación por activos, tipo de emisores, sectores, capitalización o calidad crediticia. Puede asignar hasta el 25% a deuda subordinada, bonos convertibles y contingentes convertibles, con una duración media de la cartera de renta fija de entre tres y cinco años.

Hace uso de estrategias de gestión alternativa long/short y arbitraje de renta fija. Su objetivo de gestión es obtener una rentabilidad absoluta en cualquier entorno de mercado, sujeto a una volatilidad máxima inferior al 2% anual. Con un patrimonio bajo gestión de 45 millones de euros, sus mayores posiciones en cartera incluyen emisiones de Canal de Isabel II (3,9%), US 10 Year Note (CBT) Sept19 (3,69%), Sidecu 6% (3,27%), CAF 0,07% (3,14%) y Estacionamientos y Servicios SA (3%). Grava a sus partícipes con una comisión fija del 0,15% y de depósito del 0,05%, además de una comisión variable del 9% sobre resultados positivos anuales del fondo respecto a su índice de referencia.

Sin aplicar estrategias de gestión alternativa y con la toma en consideración de factores de sostenibilidad ambiental, social y de gobernanza (ASG), Eurovalor Compromiso ISR se revaloriza un 6,7% desde enero y un 0,8% en el último periodo anual, con un dato de volatilidad bastante controlado en este periodo del 5,6%. Su objetivo de rentabilidad anual (no garantizado) es superar la rentabilidad del euríbor 1 mes + 200 puntos básicos, con una volatilidad anual máxima del 10%. Invierte entre un 50% y un 100% del patrimonio en IIC que incluyan valores que apliquen criterios socialmente responsables en sus inversiones. La exposición total a renta fija puede ser superior al 65% y, hasta un 35% puede corresponder a renta variable. Toma como referencia de gestión los índices euríbor 1 mes + 200 puntos básicos y FTSE4Good Ibex, contando con un patrimonio bajo gestión de cinco millones de euros.

Sus mayores posiciones corresponden a los fondos Candriam SRI Bond Euro S/T I EUR (18,01%), Mirova Euro Sustainable Equity I (15,4%), Amundi Crédit Euro ISR IC (14,94%), Mirova Europe Sustainable Equity (11,97%) y Candriam SRI Bond Euro Corp I EUR (11,08%). La aportación mínima requerida para suscribir este fondo es de 600 euros y sus comisiones fijas y de depósito son del 1,35% y 0,1% respectivamente.

Esta semana se publicarán los datos de producción industrial, pedidos duraderos, confianza de los consumidores, PIB y balanza comercial en EEUU. También las cifras de beneficios industriales de China, que -junto con el comunicado del G7 tras su reunión- servirán de indicador sobre la dirección que tomarán los mercados en los próximos días.

*Paula Mercado es directora de análisis de VDOS

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